三年实盘运作 融通领先成长交出满意的答卷

来源:新浪基金 时间:2020-09-03 15:39:04

基金业有个 “魔咒”——年度业绩排名靠前的基金,次年或者第三年往往表现平平甚至倒数。每一家基金公司都想打破这一“魔咒”,成为长跑冠军。

现实却很残酷。据统计,2019年之前成立的2249只主动管理偏股基金(不同收费模式合并),从2005年到2020年(截止5月底)的自然年度业绩排名:连续2年排名前20%的,共有393只/次,占全部样本量(10433)的3.77%;连续3年排名前20%的,共有39只/次,占全部样本量(8508)的0.46%;连续7年排名前20%的,一只基金都没有。

如果投资者不追求冠军基金,每年只获得基金收益率的中位数,那么效果如何呢?从2002年至2019年年底,累计收益率可达到650.92%,是沪深300指数同期涨幅的近3.5倍,年化收益率达到12.03%。这也就意味着,如果每年都只跑赢一半的主动管理偏股基金,长期累计下来,就能远远跑赢市场。

有没有办法可以做到每年跑赢基金收益中位数?融通基金经过长达10多年的探索和实验,形成了时间价值投资体系,正是朝着这个方向而努力的。记者了解到,其具体做法是:找出市场上最具代表性的600只偏股基金;通过这600只基金的季报、半年报和年报等公开的持股数据,用模型重组得出基准投资组合;该基准投资组合每天的收益率,基本都和基金收益率中位数保持一致;在基准投资组合的基础上,在行业配置上进行偏离(超配或低配某些行业);确定行业配置比例后,各行业精选个股;除极端风险事件外,大致每月调仓一次。

按照上述方法衍生出了一个时间价值组合。从2017年4月开始,它被率先运用在融通领先成长基金上,目前已经超过完整3年,交出了令人满意的成绩单(据银河数据):

第一年(2017年4月1日-2018年4月1日),业绩回报为15.04%(同期业绩比较基准为9.71%),在346只主动管理偏股型基金中排名111,位居前33%分位。

第二年(2018年4月1日-2019年4月1日),业绩回报为7.58%(同业业绩比较基准为2.77%),在382只主动管理偏股型基金中排名92,位居前25%分位。

第三年(2019年4月1日-2020年4月1日),业绩回报为19.87%(同业业绩比较基准为-3.19%),在449只主动管理偏股型基金中排名152,位居前24%分位。

三个完整的年度下来,2017年4月1日-2020年4月1日,业绩回报为44.09%(同业业绩比较基准为6.93%),在346只主动管理偏股型基金中排名71,位居前20%分位。

融通领先成长基金经理何龙表示,之所以能在行业和个股做增强、实现超额收益,离不开融通基金的投研一体化,“它为融通领先成长组合投资的落地提供了保障。”

融通投研一体化的核心思想是研究驱动投资,而非传统的研究员驱动投资。简单来说,基金经理不仅为所管理的基金负责,同时作为投研一体化的成员,需要参与到擅长行业和个股的研究工作并辅导相关研究员,共同为时间价值投资体系服务。

在融通投研一体化中,尽管每个投研人员的岗位不同、能力不同,但这个体系中,每个人可以做自己擅长的事情。研究员主要是研究个股基本面,选出好的个股。研究组组长、基金经理和投资总监则对行业配置给出意见。每个人的贡献都会体现在超额收益的归因分析中,计入考核。投研一体化平台鼓励每个人发挥自己的优势,共同形成平台超额收益的能力。

何龙介绍:“融通领先成长的组合,风险暴露不够大,风格不会很极致,这也就意味着无论是超额收益、还是净值波动,均不会太大。但其追求的业绩的可持续性、净值的低波动性,可以改善客户的投资体验,留住客户,力求让客户分享到资本市场的红利。”

风险提示: 融通领先成长成立于2007年4月30日,何龙于2018年8月23日起管理该基金,2010年-2019年的业绩分别为-3.93%、-27.26%、-4.83%、6.09%、-0.55%、71.02%、-28.92%、14.01%、-21.21%、61.26%,同期业绩比较基准分别为-9.34%、-19.71%、7.18%、-5.49%、42.46%、6.86%、-9.08%、16.36%、-19.78%、28.69%;2020年上半年的业绩为24.49%,同期基准为1.71%。融通新蓝筹成立于2002年9月13日,何龙于2015年8月29日-2018年8月24日担任基金经理,于2020年1月2日再度担任基金经理,2010年-2019年的业绩分别为-1.25%、-23.04%、4.44%、6.40%、19.20%、37.31%、-34.31%、16.17%、-17.33%、19.25%,同期业绩比较基准分别为-8.57%、-18.35%、7.06%、-4.97%、40.22%、7.08%、-8.55%、15.04%、-18.36%、26.87%;2020年上半年的业绩为18.15%,同期基准为1.71%;融通研究优选基金成立于2018年12月5日,何龙于成立之日起管理该基金,2019年的业绩为21.36%,同期业绩比较基准为25.07%;2020年上半年的业绩为18.60%,同期基准为1.70%;融通红利机会A基金成立于2018年3月27日,何龙于2019年8月22日起管理该基金,2018年及2019年的业绩分别为-7.37%,36.44%,同期业绩比较基准分别为-6.36%,8.73%;2020年上半年的业绩为26.83%,同期基准为-3.34%。文章中的信息均来源于公开资料,本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果,不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考,在任何情况下,本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。

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